Preço do dinheiro no Brasil é um dos maiores do mundo

MARTA SFREDO

O juro básico no Brasil caiu de 13,75% para 11,25% desde agosto do ano passado, mas ainda é o quinto maior do mundo, em termos nominais, e o segundo mais alto se for considerado o valor de mercado descontada a inflação projetada para os próximos 12 meses.

Ou seja, mesmo depois da série de cinco cortes, o preço do dinheiro no Brasil ainda está entre os maiores do mundo, mesmo que o país não ofereça um dos maiores riscos. E há um detalhe cruel: como a projeção de inflação (usada para "descontar" a taxa nominal) também caiu em relação à do ano passado, deixa o juro real ainda mais alto.

Um dos rankings mais populares no Brasil, do site MoneYou, situa o juro real nacional só atrás do México. A lista usa o critério ex-ante, que "desconta" a projeção de inflação nos próximos 12 meses. A estimativa da inflação é a da maioria dos economistas consultados para elaboração do boletim Focus do Banco Central.

Juro alto, como se sabe, faz a economia desacelerar, por frear empréstimos e investimentos. Mas o "diferencial de juros" (quanto mais alta é a taxa básica de cada país em relação à dos Estados Unidos, referência do mercado) tem outro papel. Quanto mais alto, mais atrai capital especulativo, especialmente para a bolsa de valores. Não é dinheiro que gera produção, mas ajuda a segurar o dólar.